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化工行业:粘胶短纤价格再次上涨,行业盈利有望改善

发布时间:2014-05-21    研究机构:华鑫证券

事件描述:

近期粘胶价格重心由低位逐渐上移,继行业召开会议之后个别地区粘胶短纤价格陆续出现上浮。其中江苏地区1.5D*38mm粘胶短纤价上调约100元/吨,河南地区1.2D*38mm价格上调200元/吨,山东地区1.5D*38mm粘胶短纤价上调约200元/吨。

评论:

1.受行业会议提振,粘胶短纤价格近期上涨。继5月13日召开粘胶行业会议之后,业内企业存在提价预期。受此提振影响,粘胶市场价格个别厂家价格有所上调,个别地区粘胶短纤价格陆续出现上浮。其中江苏地区1.5D*38mm粘胶短纤价上调约100元/吨至12500元/吨,河南地区1.2D*38mm价格上调200元/吨至12700元/吨,山东地区1.5D*38mm粘胶短纤价上调约200元/吨至12500元/吨。

2.近期装置检修较为频繁,预计短期来看粘胶价格较为强势。目前粘胶短纤装置方面,丹东化纤二厂装置仍在停车中;山东雅美装置目前停产1条线;吉林化纤(000420)装置停产1条线;三房巷装置已全部停产;新乡化纤装置已全线检修;唐山三友兴达检修装置现仍有2条线仍在检修中;山东高密银鹰装置计划于本月有计划进行检修。目前行业库存压力尚可,国内粘胶短纤厂家装置近期检修较为频繁,预计短期来看粘胶价格较为强势。

3.首次给予“增持”评级,建议关注三友化工。近期粘胶价格重心由低位逐渐上移,原料价格低位致使产品价差不断拉大,库存压力尚可加之检修集中,预计短期粘胶短纤价格较为强势。长期来看,我们预期行业新增产能放缓,表观需求料保持稳定增长,供需改善有望使行业盈利能力继续增强,因此我们首次给予行业“增持”投资评级。上市公司方面,三友化工单线规模较大且在行业中盈利能力前列,公司有望通过技改提高粘胶短纤产能,并有望受益于粘胶短纤价格的回升,我们建议予以关注。

风险提示:行业竞争加剧风险;产品需求不足风险。

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