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基础化工行业周报:硫酸、甘氨酸价格上涨,氯化铵、天然橡胶跌幅居前

发布时间:2014-07-14    研究机构:平安证券

上周周行情走势:上周基础化工行业指数上涨了1.51%,分别跑赢上证指数0.93个百分点,沪深300 指数2.4 个百分点。分子板块看,受新股富邦科技强势以及湖北洋丰业绩大幅预增影响,复合肥板块大涨9.86%,氟化工板块多氟多在新能源汽车热点驱动下大幅上涨致板块涨幅第二,达到7.77%,粘胶在吉林化纤(000420)增发推动下,涨幅位居第三,为3.69%。股价表现较差的板块为钾肥(-1.00%)、农药(-0.04%)和磷化工(-0.01%)。

个股方面涨幅较大的有富邦股份(新股)、多氟多、吉林化纤、安诺其等公司。

本周化工投资策略:上周原油仍未走出供应增长的阴影,处于连续下跌的通道,布伦特原油期货下跌2.31%。基础化工产品中因原材料硫磺上涨,硫酸价格涨幅较大,天气及环保影响产量,甘氨酸价格上行,丙烯厂家检修价格走强。需求不佳,大宗品弱势,氯化铵、天然橡胶、PTA 跌幅居前。本周传统化工领域中我们继续推荐供给受到压缩、价格弹性较大染料子行业以及下游需求较好、供给增速相对缓慢的氨纶子行业;化工新材料领域中,“强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC 配方粉主营业务持续增长同时进军陶瓷墨水、3D 打印材料、纳米氧化锆等领域的国瓷材料,同时维持“强烈推荐”CMP 抛光材料进展顺利的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学。

化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)农药:上周草甘膦市场继续维持平稳,主流成交价稳定在2.75~2.8 万元/吨。预计环保趋严态势不会改变,供需格局中长期看好,维持“扬农化工“强烈推荐评级;百草枯原材料吡啶价格平稳,需求平淡,42%母液实际成交价下调到2.6 万元/吨,预计在国内供给受限及国外需求仍增长作用下,中长期价格有望上扬,建议关注红太阳;(2)染料:染料价格继续看涨。在染料行业环保持续趋严、供给继续收缩和上游原材料价格仍继续上扬的共同作用下,染料价格持续上扬,截止2014 年6 月下旬分散染料平均价格达到4.4~4.5 万元/吨,活性染料平均价达到5.5~5.6 万元/吨,预计该趋势仍将持续。我们维持“强烈推荐”染料龙头浙江龙盛、闰土股份;(3)氮肥:国内尿素市场行情稳中疲软,农业需求还未完全启动;(4)磷肥:原料硫磺价格高位,预计近期一铵价格以窄幅上行为主;二铵市场稳定为主;(5)钾肥:氯化钾低迷行情继续,国产氯化钾开工率稳定,厂家主要以发货为主;硫酸钾市场高位持稳运行;(6)复合肥:复合肥进入淡季,市场缺乏有力支撑;(7)氨纶:氨纶市场延续偏弱盘整,终端需求持续低迷,下游开工整体偏低;(8)聚氨酯:TDI 市场整体僵持盘整;纯MDI 目前整理运行,市场缺乏明确利好消息的指引;聚合MDI 重心下滑。

本周模拟投资组合:万华化学(20%)、浙江龙盛(20%)、闰土股份(20%)、诺普信(20%)、联化科技(20%)。

风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。

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